腾讯风险
我们为什么要做空腾讯？
腾讯已经渗透到中国社会的方方面面，它不仅是一家科技公司，更成为一种“系统级”基础设施。微信用户规模庞大：截至2025年6月，微信全球月活跃用户超过14.02亿。它既是聊天工具，也是支付手段、新闻阅读与政务服务平台：用户可以在微信上收发消息、转账支付、挂号看病、办理政务等，日常生活几乎离不开它。 腾讯系金融生态同样庞大：腾讯控股的微众银行、理财通、微信支付等服务影响数亿用户。截至2024年底，微众银行个人有效客户已达4.24亿，年增长约2500万；腾讯控股净资产总额约11,229亿元（2025年3月）。 娱乐领域仍是腾讯的核心收入来源：2024年腾讯网络游戏业务总收入达1,977亿元人民币（约合270亿美元），其中移动游戏占主力，如《王者荣耀》《和平精英》《地下城与勇士：起源》等持续霸榜。 这种地位远超一般平台企业，更像“数字电网”——一个无处不在、难以退出的底层系统。但腾讯仍是一个逐利的私人企业，其系统性影响，已经超出市场范畴，直指社会治理和权力结构的核心。 从商业公司到“数字治理合伙人”